본 연구는 탄소배출량 공시가 기업가치(Tobin-Q)에 미치는 영향을 분석하였고, 또한 탄소배출량 공시의 정보효과를 살펴보고자 공시일 전?후 누적초과수익률을 분석하였다. 분석결과 또한 탄소배출량을 공시한 기업들은 탄소배출량을 미공시한 기업보다 기업가치가 더 낮았다. 그러나 탄소배출량을 공시한 기업들 중 자발적으로 이를 공시한 기업들의 기업가치는 의무적으로 공시한 기업 보다 더 높았으며 탄소배출량을 공시하지 않는 기업들과는 유의한 차이를 보이지 않았다. 마지막으로 탄소배출량 공시특성에 따른 정보효과를 분석한 결과 미공시 집단에 가장 높은 누적초과수익률을 보였지만 공시기업 중 자발적 공시기업은의무적 공시기업은 보다 높은 정보효과를 보였다. 본 연구결과 환경공시는 기업가치를 평가하는데 중요한요인으로 작용하고 있으며, 더 나아가 자발적 환경공시는 기업의 내?외부이해관계자들에게 긍정적인 정보효과로 작용하여 기업가치 하락을 방지해주고 있음이 확인되었다