본 연구는 2003년부터 2010년까지의 기간동안 기업의 특수관계자 거래가 자본시장에 미치는 영향에 대해 타인자본비용을 통해 검증하였다. 타인자본비용의 측정치로는 재무제표를 이용하여 측정된 부채이자비용과 신용평가기관이 제공하는 신용등급을 사용하였으며, 신용등급 분석의 경우 회귀분석과 순위로짓분석을 각각 실시하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 특수관계자 거래는 타인자본비용에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 특수관계자 거래가 많을수록 경영자와 외부이해관계자 사이에 정보비대칭이 증가할 수 있기 때문에 상대적으로 높은 위험 프리미엄이 반영되어 타인자본비용이 증가한 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 외국인투자자 비율이 높은 기업의 경우 특수관계자 거래가 커질수록 타인자본비용은 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 감사인규모가 큰 기업의 경우 특수관계자 거래가 증가할수록 타인자본비용은 커지는 것으로 나타났다. 이는 외국인투자자와 대형회계법인의 경우, 경영자의 자의성을 감소시키지 못할 수 있기 때문에 특수관계자 거래가 증가할수록 자본시장에서는 이를 보다 부정적인 평가를 하는 것으로 살펴볼 수 있다. 본 연구의 결과는 특수관계자 거래를 빈번하게 행하고 있는 기업에 대한 하나의 유용한 투자정보로서 활용될 수 있을 것이며, 기업 입장에서는 특수관계자 거래에 대한 정보비대칭을 감소시키려는 노력이 필요함을 제시하고 있다.