본 연구는 KOSPI200 주가지수 구성종목변경에 따른 시장반응을 살펴보고, 이를 통하여 KOSPI200 주가지수 구성종목 변경 공표가 국내 주식시장에서 가지는 정보효과를 확인하여 보고자 하였다. 먼저 사건연구를 통한 분석결과에 따르면, KOSPI200 구성종목의 변경 공표일을 전·후로 편입기업의 주가는 일시적으로 상승한 뒤 반전하였고, 퇴출기업의 주가는 하락한 뒤 반전하는 것으로 나타나 주가지수의 종목변경이 국내 시장에서 가격효과를 가지는 것으로 확인되었다. KOSPI200 주가지수 종목 변경이 자기자본비용에 미치는 영향을 검증한 회귀분석에서는 전체 종목변경기업과 퇴출기업을 대상으로 한 분석에서 종목 변경된 기업의 자기자본비용이 증가하는 것으로 나타났다. 이는 지수 구성종목 변경에 대한 공표가 해당기업의 내재가치에 영향을 미치는 정보로 작용하며, 이러한 정보효과가 지수 구성종목 퇴출기업의 자기자본비용을 상승시킨 것으로 파악된다.