본 연구는 대규모기업집단에 소속된 기업의 소유지배괴리도(wedge)가 기업의 자본구조 결정에 미치는영향을 분석하였다. 소유지배괴리도는 지배주주 일가가 실제 소유지분보다 얼마나 많은 의결권을 가질 수있는가를 나타내는 측정치로서, 소유지배괴리도가 커질수록 지배주주는 기업 경영에 더 많은 통제권을 행사할수 있지만, 금전적 책임은 상대적으로 줄어들게 된다. 선행연구에 따르면 의결권이 소유권을 초과하게 되면, 대리인문제를 유발하게 되고 자본구조 의사결정에 영향을 미칠 수 있게 되는데, 외부 감시를 회피하고자 부채의규모를 줄일 유인이 있다. 그리고 채권시장에서는 소유지배괴리도가 커지면, 지배구조의 건전성이 낮아지고대리인비용이 증가해서 금융기관은 장기대출보다 단기대출을 선호하게 된다. 이를 검증하기 위해 2013년부터2018년까지 총 896개의 표본을 대상으로 패널분석을 이용하여 실증분석하였다. 그리고 지배구조의 건전성수준에 따른 소유지배괴리도의 영향을 살펴보기 위해 ESG 지배구조 수준별 집단 분석을 하였다. 분석결과는지배주주의 소유지배괴리도가 부채의 규모와 장기부채 비율을 낮추는 것으로 나타났지만, 이러한 관계는 지배구조가 우수한 기업에서는 발견할 수 없었다. 이 연구결과는 초과의결권을 이용한 지배주주의 사익추구가자본구조 결정에 영향을 미치고, 건전한 지배구조가 과도한 지배력이 유발할 수 있는 자본구조 결정과 관련한대리인 문제를 완화할 수 있음을 시사한다