본 연구는 투자자 심리가 수익비용대응에 어떠한 영향을 미치는지를 검토하였다. 또한, 투자자 심리에 따른수익비용대응의 변화에 기업지배구조의 조절 효과도 살펴보았다. 이를 위해, 본 연구에서는 2001년부터 2020년까지 20년 동안, 국내 유가증권 상장기업들을 대상으로, 총10,683개 기업-연도 자료를 통해 실증분석을 실시하였다. 본 연구의 주요결과는 다음과 같다. 첫째, 투자자 심리가 낙관적으로 관측될 경우 당기의 수익비용대응은약화된 반면 당기 수익과 차기 비용의 관계는 강화되었다. 둘째, 투자자 심리가 비관적으로 관측될 경우 당기의수익비용대응은 약화되고 당기 수익과 전기 비용의 관계는 강화되었다. 셋째, 투자자 심리가 낙관적일 때나타나는 당기 수익과 차기 비용 간 양(+)의 관계는 좋은 기업지배구조를 가진 기업일수록 감소됨을 확인하였다. 이러한 결과는 투자자 심리에 따라 경영자가 회계정책에 대한 의사결정을 다르게 할 수 있음을 의미하며, 나아가 그들의 기회주의적 회계 의사결정이 기업지배구조에 의해 감시·견제될 수 있음을 시사한다. 그 동안, 투자자 심리에 대한 연구는 행동경제학적 측면에서 대부분이 자금조달, 배당 및 기업투자 등과 같은분야에 국한되었다. 본 연구의 결과는 투자자 심리가 기업의 회계정책에 영향을 미칠 수 있음에 대한 실증증거를제시한 것에서 관련 문헌 확장에 기여할 것으로 판단한다. 또한, 회계정보이용자가 공시되는 회계정보를 해석함에있어 자본시장의 현황도 함께 고려해야 한다는 주의를 제공한 것에서 공헌점이 있을 것으로 판단한다.