본 연구는 우리나라 상장기업의 자본구조결정을 이해관계자 관점에서 설명할 수 있는지 분석하고자 하였다. 기업이 이해관계자의 이해를 반영하는 정도는 경제정의지수(KEJI)로 측정하였으며, 표본기간은 2004년부터 2015년까지 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 하였다. 즉, 경제정의지수(KEJI)가 부채비율에 영향을 미치는지를 검증하기 위하여 고정효과 패널분석을 실시하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 경제정의지수는 장부부채비율과 시장부채비율에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있다. 이 결과는 기업이 이해관계자들의 이해를 더 많이 고려할수록 더 낮은 부채비율을 유지하고 있다는 것을 의미한다. 둘째, 경제정의지수가 시장부채비율에 미치는 영향이 금융위기 전에는 통계적으로 유의하지 않았으나, 금융위기 이후에는 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 주고 있음을 확인하였다. 셋째, 기업의 수익성과 기업규모와 상관없이 경제정의지수는 부채비율에 유의한 음(-)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 이는 기업이 자본구조를 결정함에 있어서, 이해관계자의 이해를 고려한다는 이해관계자 이론을 지지하는 결과라고 할 수 있다.