본 연구는 외국인 투자지분이 기업가치와 투자결정에 미치는 영향을 분석하기 위하여 2004년부터 2013년까지 상장기업을 대상으로 패널분석과 패널 2sls 분석을 실시하였다. 또한 외국인 전체투자지분과 5%이상 보유한 외국인 대량투자지분이 기업가치에 미치는 영향을 비교하였으며, 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 외국인 투자지분은 기업가치와 유의한 양(+)의 관계에 있으며, 외국인 투자지분이 증가할수록 기업가치가 높아진다고 볼 수 있다. 그러나 외국인 대량투자지분은 기업가치와 음(-)의 관계이며, 기업가치의 감소요인으로 작용한다. 둘째, 기업가치는 외국인 투자지분에 유의한 양(+)의 영향을 미치며, 기업가치가 높을수록 외국인 투자지분이 증가한다. 이는 외국인 투자자들이 기업가치가 높은 기업에 투자하고 있으며, 외국인 투자지분과 기업가치는 상호간에 영향을 미친다고 볼 수 있다. 그러나 기업가치와 외국인 대량투자지분은 상호간에 유의한 음(-)의 관계에 있다. 셋째, 외국인 투자지분은 투자결정변수와 유의하지 않는 음(-)의 관계이며, 외국인 대량투자지분은 유의하지 않는 양(+)의 관계에 있다. 따라서 외국인 투자지분이 기업의 설비투자결정에 미치는영향력은 크지 않다고 할 수 있다.