본 연구의 목적은 경영진의 성과에 따라 행사가격, 효력발생수량, 효력발생기간 등이 조정되는 성과연동스톡옵션이 고정부스톡옵션에 비해 더 강한 인센티브를 부여하여 장기적으로 기업가치 및 위험추구성향에 영향을 미치는지 분석하고자 함에 있다. 최근 성과연동스톡옵션의 활용이 장려되고 있는 가운데, 실제로 성과연동스톡옵션이 산업 및 시장의 운에 따른 보상을 막고 보다 높은 인센티브효과를 가져와 결국 기업의 가치향상에 영향을 미치는지에 관한 실증적 연구가 필요하다. 본 연구는 2000년부터 2006년 사이에 금융기업과 비금융기업에서 부여된 성과연동스톡옵션 52건과 고정부스톡옵션 76건을 분석대상으로 비교검증하였다. 분석결과, 특히 금융기업에서 성과연동스톡옵션이 장기성과에 영향력을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 안전성 및 건전성 지표가 중요한 금융기업은 그러한 점을 성과연동스톡옵션 성과지표에 반영하여 무리하게 위험추구를 하지 않으면서도 기업가치를 향상시킨 것으로 나타났다. 하지만 비금융기업의 경우 성과연동스톡옵션의 부여 후 가치증대는 유의하지 않았으며 총위험과 체계적 위험이 여전히 높은 것으로 나타났다. 성과연동스톡옵션은 금융기업에서 알맞게 잘 활용되어 무리한 위험추구행위를 막으면서도 가치향상을 하는 데 기여를 하고 있는 것으로 판단되며, 일반기업에서도 성과연동스톡옵션의 효과성을 증대시킬 방안을 마련해야 할 것으로 생각된다.